记者查阅了两家信托公司的2017年年报
作者:dede58来源:dede58.com时间:2019-08-15

  宝盈新价值由宝盈基金权益投资部执行总经理段鹏程、基金经理肖肖搭档管理。二季报显示,基金经理重仓持有白电、乳业食品、煤炭和地产板块,其中白电、乳业食品经2017年的大幅上涨后估值已居于高位,地产以及地产后周期板块则受地产调控以及行业预期不佳等因素影响,二级市场表现大跌,拖累基金净值。从仓位看,该基金截至6月底的仓位接近9成,导致在下跌中损失惨重。

  上海证券基金分析师闻嘉琦认为,宝盈基金的困境主要跟人才出走有关。2017年底,盖俊龙离职标志着宝盈基金“四小龙”时代落幕。尽管宝盈基金也提拔了段鹏程、肖肖、李进,引进了刘李杰。但除李进严控仓位躲过大跌外,其余三人均表现不佳。无论是段鹏程重仓的医药股,还是肖肖偏爱的蓝筹股、周期股,所选的股票今年以来在二级市场基本表现平平,加之仓位较高,今年以来相关基金均回撤严重,段鹏程+肖肖的搭档组合也未能取得“1+1>2”的效果。

  相比2017年加入宝盈基金的刘李杰,段鹏程则已在宝盈基金任职10余年,管理着宝盈医疗健康沪港深、宝盈消费主题等4只产品,但年内亏幅也都在12%以上(截至8月2日)。观察其履历,段鹏程管理时间最长的一只产品是宝盈医疗健康,自2015年年底成立以来就一直担任基金经理。尽管是医药主题基金,且保持着九成的高仓位,但却未能踩中今年上半年的“吃药”行情,年初至今跌幅达12%,成立近3年,目前累计净值仅0.89元。对此基金投资者也选择了用脚投票,从成立至今,该基金的份额持续缩水,截至6月末基金的份额仅1.97亿份,仅有成立初规模的1/3左右。

  对此,上海证券基金分析师闻嘉琦向记者指出,权益类/混合型基金由两个或多个基金经理管理,除了新老搭配的模式外,“更多基于股票、债券分工,又或者产品如果投向港股等外盘,则A股和外盘各由一位基金经理负责”。段鹏程、肖肖搭档管理的两只基金为灵活配置型产品,但二人并无债券基金的管理经验,因此他们可能皆以权益为重。

  基金二季报显示,宝盈医疗健康二季度前三大持仓为普利制药、安科生物、智飞生物。段鹏程独立管理的另一只产品宝盈消费主题也重仓了医药股,且前两大重仓股标的和仓位与宝盈医疗健康高度重叠。有趣的是,段鹏程与肖肖共同管理的宝盈优势产业和宝盈新价值,两者却有着完全不一样的持仓逻辑。宝盈优势产业和宝盈新价值二季报共同重仓持有以格力、美的为代表的白电板块,伊利股份、中炬高新等为代表的乳业食品股,以及保险龙头中国平安,唯独看不到医药板块股票的身影。而这两只基金的持仓倒是与宝盈新锐颇为相似,后者由肖肖单独管理。

  就产品业绩而言,宝盈基金更是“一言难尽”。在宝盈基金旗下的20只股票/偏股混合型产品中,除宝盈鸿利收益、宝盈先进制造外,其余基金从年初至8月2日均大幅亏损。其中宝盈新价值的年内跌幅更是达24%,宝盈新兴产业、宝盈转型动力和宝盈资源优选的跌幅也接近20%。

  宝盈基金的股东为两家信托公司——中铁信托持有75%股权,对外经贸信托持有25%。从股东实力来看,中铁信托的注册资本为50亿元,远胜于对外经贸信托22亿元的注册资本规模。但从营收看,前者却逊于后者,2017年对外经贸信托净利润16.5亿元,中铁信托只有14.6亿元。股东层面的不均衡,最终以中铁信托持股增至75%告一段落。

  综观上述几人中,实际上李进的表现最好,其管理的两只基金年内跌幅均在1%以内。

  对此,格上财富研究员杨晓晴此前曾表示,中小公募发展的路径大致有3种:“1.事业部改革、股权激励等,提高员工线.发展特色产品,比如货币基金、FOF类产品;3.卖壳,也就是选择更有实力的股东方。”但是否大刀阔斧的改革,则取决于基金公司股东和高管。

  “这两只产品本身就是类指数基金。”有研究员表示,上述持仓风格也符合刘李杰的量化投研经历,此外,宝盈策略增

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